9月11日，證券日?qǐng)?bào)發(fā)表文章稱，基金普遍對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體走出系統(tǒng)性行情的概率仍不樂觀。與此同時(shí)，私募紛紛表示看好周期股的機(jī)會(huì)。對(duì)此，神州牧基金辛宇表示，把時(shí)間周期拉長看，中長期依然看好周期板塊的投資機(jī)會(huì)，尤其是有色金屬。周期相關(guān)個(gè)股很可能是牛熊切換階段，甚至是下一輪牛市中最好的投資品之一。以下為文章原文：
近期創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)走高,并一度突破1900點(diǎn)關(guān)口,最終收?qǐng)?bào)1885.27點(diǎn),創(chuàng)近5個(gè)月新高,成交金額再度超過千億元。自7月18日低點(diǎn)1641.38點(diǎn)上行至今,累計(jì)漲幅已達(dá)13.82%。但是在創(chuàng)業(yè)板持續(xù)走高的同時(shí)，基金普遍認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的上漲是反彈行情，對(duì)創(chuàng)業(yè)板整體走出系統(tǒng)性行情的概率仍不樂觀。
公私募基金紛紛表示看好創(chuàng)業(yè)板周期股機(jī)會(huì)，它們認(rèn)為周期股仍然是本輪行情的核心，焦煤、鋼鐵、電解鋁、稀土、化工等周期股雖然已處于高點(diǎn)，但仍然有機(jī)會(huì)。在7月份以來的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，也能看出私募機(jī)構(gòu)對(duì)周期股上市公司的關(guān)注，明星私募星石投資在此期間上門調(diào)研了*ST華菱和首鋼股份2只鋼鐵股。
基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板配置比例降至14%
近期滬深兩市總體呈先抑后揚(yáng)走勢(shì)，板塊熱點(diǎn)之間再現(xiàn)輪動(dòng)行情。在金融、次新股調(diào)整之際，創(chuàng)業(yè)板指繼續(xù)穩(wěn)步上攻，一度突破1900點(diǎn)，在滬指震蕩止步于3400點(diǎn)的背景下，創(chuàng)業(yè)板指的強(qiáng)勢(shì)突破有效維護(hù)了市場(chǎng)人氣。
但是基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)4個(gè)季度的下滑，而對(duì)于主板的配置比例已是連續(xù)4個(gè)季度上行，對(duì)中小板的配置比例基本穩(wěn)定在30%左右。具體來看：在2016年二季度末，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置比例為22.66%；到了2016年三季度末，這個(gè)比例小幅下調(diào)至20.91%；到2016年年底，基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置比例下降至18.98%；在今年一季度末，該比例繼續(xù)下滑至15.72%；到了二季度末，該比例已經(jīng)下降至14.83%。
在這4個(gè)季度內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板指持續(xù)下跌。在2016年三季度期間，創(chuàng)業(yè)板累計(jì)下跌了3.5%；在2016年四季度期間，創(chuàng)業(yè)板又出現(xiàn)了8.58%的下跌；在今年一季度期間，創(chuàng)業(yè)板大跌了29.72%；在今年二季度期間，創(chuàng)業(yè)板塊繼續(xù)下跌了18.77%。從今年三季度開始截至9月8日，創(chuàng)業(yè)板漲幅達(dá)到3.70%，若是從7月18日的低點(diǎn)算起,創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)漲幅已達(dá)13.82%。
記者注意到，截至9月10日，共有96家創(chuàng)業(yè)板公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，從預(yù)增下限看，71家公司預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)業(yè)績的正增長，占比達(dá)到73.96%。截至9月8日，排除次新股后，在擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的55只業(yè)績預(yù)喜創(chuàng)業(yè)板股中，有36只業(yè)績預(yù)喜股三季度以來上漲。記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這55只預(yù)喜股在7月份以來的平均漲幅達(dá)到8.50%，領(lǐng)先同期創(chuàng)業(yè)板指漲幅4.8個(gè)百分點(diǎn)。
萬家基金表示，盡管中小創(chuàng)近期走勢(shì)強(qiáng)勁，但只是反彈行情。二季報(bào)創(chuàng)業(yè)板的利潤增速同比下滑，因此估值很難進(jìn)一步抬升。市場(chǎng)熱點(diǎn)依舊會(huì)偏向低估值藍(lán)籌，風(fēng)格不會(huì)發(fā)生切換。不過,目前增量資金限制市場(chǎng)進(jìn)一步走高，還是維持結(jié)構(gòu)性牛市的判斷。
世誠投資總經(jīng)理陳家琳也表示，雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已從兩年前高點(diǎn)下跌接近60%，但就目前的估值與成長性匹配度來看難言有全面投資機(jī)遇。
百億元級(jí)私募頻繁調(diào)研周期股
與此同時(shí)，私募紛紛表示看好周期股的機(jī)會(huì)。在7月份以來的機(jī)構(gòu)調(diào)研記錄中，周期性行業(yè)確實(shí)也受到私募的集中調(diào)研，尤其是鋼鐵行業(yè)，以10.71%的關(guān)注度僅次于電子和醫(yī)藥生物。7月份以來，周期股表現(xiàn)突出，其中以鋼鐵行業(yè)和有色金屬行業(yè)表現(xiàn)最為亮眼，截至9月8日兩個(gè)板塊的漲幅分別達(dá)到49.89%和50.01%。
神州牧基金董事長辛宇認(rèn)為，近期周期股尤其有色與鋼鐵，在較短的時(shí)間內(nèi)已有較大的漲幅，熱點(diǎn)也已擴(kuò)散?？紤]到現(xiàn)在是牛市初期，市場(chǎng)缺少增量資金，場(chǎng)內(nèi)資金主要在板塊間輪動(dòng)，尋找并填平價(jià)值洼地。因此在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，周期板塊有必要在時(shí)間與空間上進(jìn)行充分的調(diào)整。但是，如果把時(shí)間周期拉長看，中長期依然看好周期板塊的投資機(jī)會(huì)，尤其是有色金屬。周期相關(guān)個(gè)股很可能是牛熊切換階段，甚至是下一輪牛市中最好的投資品之一。
富鉅投資唐弢認(rèn)為，從大宗商品價(jià)格的走勢(shì)來看，本輪大宗商品的牛市表現(xiàn)并沒有結(jié)束的跡象，周期股整體的股價(jià)水平也還沒有完全體現(xiàn)相關(guān)商品價(jià)格的上漲利好，未來周期股板塊預(yù)計(jì)也仍然會(huì)有再度顯著走強(qiáng)的上漲機(jī)會(huì)。
從7月份以來的調(diào)研情況來看，百億元級(jí)私募關(guān)注的行業(yè)中，除了電子和醫(yī)藥生物以17.86%的關(guān)注度并列第一外，鋼鐵行業(yè)也是備受青睞，以10.71%的關(guān)注度遠(yuǎn)超其他行業(yè)，除此之外，機(jī)械設(shè)備、有色金屬、化工、國防軍工、公用事業(yè)等主要周期性行業(yè)也都分別受到私募機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注。
鋼鐵行業(yè)的兩家上市公司自7月份以來受到私募的集中調(diào)研，*ST華菱在8月23日被54家機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研，其中包括鴻道投資和星石投資等知名私募現(xiàn)身；首鋼股份在7月18日被27家機(jī)構(gòu)組團(tuán)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研，其中有3家私募參與，分別是星石投資、泊通投資、鴻凱投資。
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