陽(yáng)光私募的發(fā)展十余載，市場(chǎng)詭譎，風(fēng)云暗涌，不少私募在歲月的更替中銷聲匿跡，也有私募在巨變之中依舊屹立行業(yè)之顛，創(chuàng)造出百億的規(guī)模。
私募的前半生曾被誤解，依舊昂首闊步
2003年到2017年，14年路漫漫，私募從一枝獨(dú)秀到百花齊放，從鮮為人知成為頗受高凈值客戶追捧的理財(cái)方式，從野蠻生長(zhǎng)到政策的大力扶持，再到現(xiàn)在的規(guī)范發(fā)展，中國(guó)私募基金從緩慢到爆發(fā)式增長(zhǎng)，管理規(guī)模也在快速增加。
“公而優(yōu)則私”，曾經(jīng)的公募老將紛紛奔向私募，為私募帶來(lái)新鮮的血液與專業(yè)的投資操作；最早的一批私募已經(jīng)趨于成熟，在堅(jiān)守的路上收獲頗豐，成為行業(yè)里的標(biāo)桿；新生代私募以后起之秀的姿態(tài)齊頭并進(jìn)，也在行業(yè)內(nèi)取得驕人業(yè)績(jī)和地位。
14歲，是豆蔻年華，玲瓏可愛(ài)。陽(yáng)光私募的14歲，是厚積薄發(fā)的黃金時(shí)代，私募的前半生，是大勢(shì)所趨，是落地生根，是厚積薄發(fā)。
私募的前半生 細(xì)數(shù)來(lái)時(shí)路
2003年：第一只陽(yáng)光私募基金成立
這一年，趙丹陽(yáng)成立第一只陽(yáng)光私募基金，開(kāi)創(chuàng)了陽(yáng)光私募基金的模式，與“地下私募”相對(duì)，與公募基金呼應(yīng)，市場(chǎng)將證券投資類信托稱為“陽(yáng)光私募”。作為國(guó)內(nèi)陽(yáng)光私募的開(kāi)創(chuàng)者，趙丹陽(yáng)也被賦予“陽(yáng)光私募教父“的稱號(hào)。
2004：私募排排網(wǎng)成立
2004年6月1日，《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》正式施行，證券投資基金法是為了規(guī)范證券投資基金活動(dòng)，保護(hù)投資人及相關(guān)當(dāng)事人的合法權(quán)益，促進(jìn)證券投資基金和資本市場(chǎng)的健康發(fā)展而制定的法律。
同年12月，融智投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司（私募排排網(wǎng)前身）成立。
2005年：私募股權(quán)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展
2005年6月6日，上證綜指盤(pán)中下探至998.23點(diǎn)，跌破千點(diǎn)大關(guān)。兩天之后的6月8日,中石化強(qiáng)勢(shì)漲停,滬市大漲8.21%,四年漫漫熊市結(jié)束。
私募股權(quán)市場(chǎng)蓬勃發(fā)展，截至2005年末，活躍于中國(guó)境內(nèi)的私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)增至500家，深創(chuàng)投、深圳達(dá)晨創(chuàng)業(yè)投資有限公司以及聯(lián)想投資等一批本土機(jī)構(gòu)開(kāi)始嶄露頭角。
2006年：私募評(píng)級(jí)體系建成
作為中國(guó)最早成立的陽(yáng)光私募基金之一，深圳菁英時(shí)代基金管理股份有限公司與深圳市翼虎投資管理有限公司相繼成立，2015年菁英時(shí)代更是成功掛牌新三板，成為資產(chǎn)管理領(lǐng)域的先行者
2006年6月，私募排排網(wǎng)構(gòu)建私募證券基金研究與評(píng)級(jí)體系，對(duì)國(guó)內(nèi)及部分海外私募基金進(jìn)行評(píng)級(jí)。
2007年：首波“公奔私”大潮來(lái)勢(shì)洶洶
上證綜指創(chuàng)歷史最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)，股民喜稱A股正迎來(lái)一輪大牛市，在股市轟轟烈烈的氛圍中，首波“公奔私”大潮來(lái)臨。
這一年，嘉實(shí)豐和基金的基金經(jīng)理趙軍在股市高點(diǎn)毅然離開(kāi)公募基金，創(chuàng)立淡水泉，轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募行業(yè)；曾任職華夏基金、工銀瑞信基金、湘財(cái)荷銀基金的老公募人士江暉也在這一年選擇“奔私”創(chuàng)業(yè)，成立北京市星石投資管理有限公司，如今，星石投資的管理規(guī)模接近200億。原工銀瑞信投資總監(jiān)江暉創(chuàng)立星石投資，在業(yè)內(nèi)贏得了“風(fēng)控大師”的稱號(hào)；朱雀投資的李華輪、從容投資的呂俊、世誠(chéng)投資的陳家琳、鼎鋒資產(chǎn)的張高、民森投資的蔡明、武當(dāng)投資的田榮華紛紛成為公奔私的第一批主力軍。
2008年：趙丹陽(yáng)清盤(pán)旗下私募基金離場(chǎng)
新年伊始，私募界便迎來(lái)冰火兩重天。一邊是“陽(yáng)光私募教父”趙丹陽(yáng)將旗下與深國(guó)投、平安信托聯(lián)合發(fā)行的5只私募信托產(chǎn)品清盤(pán)；而另一邊是許多陽(yáng)光私募喧囂成立，各種推介會(huì)不絕于耳。
不久之后，“百年一遇”的全球金融危機(jī)襲來(lái)，上證綜指更是跌至1664.93點(diǎn)新低，距歷史最高點(diǎn)6124.04點(diǎn)下跌72.86%。
深圳市金融顧問(wèn)協(xié)會(huì)正式面向會(huì)員頒布國(guó)內(nèi)首部“私募證券基金同業(yè)公約”。同業(yè)公約從私募基金募集、投資及從業(yè)人員等領(lǐng)域進(jìn)行自我規(guī)范。明確投資人委托金額不低于人民幣100萬(wàn)元、不能不得在公開(kāi)場(chǎng)所或通過(guò)傳播媒體向公眾推介、募集基金、聘用持有證券業(yè)從業(yè)資格的專業(yè)人才執(zhí)行業(yè)務(wù)等，這是我國(guó)私募證券基金發(fā)展史第一部行業(yè)自律公約。
2008年3月，“私募排排網(wǎng)”官方網(wǎng)站正式上線。
2009年：第二波“公奔私”浪潮來(lái)襲
游資出身的“寧波漲停板敢死隊(duì)”總舵主徐翔在上海成立澤熙投資（已被注銷），發(fā)行第一只產(chǎn)品澤熙瑞金1號(hào)。
星石投資與招商銀行推出星石8期，開(kāi)辟了國(guó)內(nèi)私募基金與商業(yè)銀行合作的先河。
第二波“公奔私”浪潮來(lái)襲，曾昭雄、孫建冬、許良勝、李文忠等公募基金經(jīng)理在這一年紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)私募，分別成立了明曜投資、北京鴻道投資、德源安資產(chǎn)、凱石投資，私募行業(yè)不斷發(fā)展壯大。
銀監(jiān)會(huì)印發(fā)《信托公司證券投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，第一個(gè)規(guī)范證券類信托產(chǎn)品的文件出臺(tái)，存在多年的陽(yáng)光私募模式得到監(jiān)管認(rèn)可。
2009年10月30日，中國(guó)版“納斯達(dá)克”——創(chuàng)業(yè)板正式上市。
2010年：TOT（組合私募基金）快速成長(zhǎng)
隨著陽(yáng)光私募產(chǎn)品的迅猛發(fā)展，TOT（組合私募基金）這種產(chǎn)品形式在國(guó)內(nèi)也獲得了快速成長(zhǎng)，銀行、信托、券商、第三方機(jī)構(gòu)等都紛紛進(jìn)入這一領(lǐng)域并擔(dān)任管理人，一時(shí)間精彩紛呈。
2010年9月，私募排排網(wǎng)旗下第一只TOT——“融智組合寶1期”成立
2011年：私募被納入監(jiān)管，成為正規(guī)軍
股市跌跌不休，2011年12月30日上證指數(shù)收于2199.42，全年下跌21.68%，慘烈程度堪比08年大熊市，整個(gè)市場(chǎng)哀鴻遍野。陽(yáng)光私募也迎來(lái)了首次行業(yè)大洗牌，不少小私募在激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與慘淡的市場(chǎng)行情中被迫出局。
11月1日，《證券投資基金管理公司子公司管理暫行規(guī)定》正式實(shí)施，允許基金公司通過(guò)設(shè)立專業(yè)子公司開(kāi)展專項(xiàng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。
全國(guó)人大通過(guò)新修訂《證券投資基金法》，確立了私募基金的法律地位，私募自此納入監(jiān)管，成為正規(guī)軍。
2011年9月，私募排排網(wǎng)“中國(guó)對(duì)沖基金數(shù)據(jù)庫(kù)“建立
2012年：“公募一哥”王亞偉奔私，私募基金遭遇“清盤(pán)年”
6月7日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)成立，中基協(xié)是基金行業(yè)相關(guān)機(jī)構(gòu)自愿結(jié)成的全國(guó)性、行業(yè)性、非營(yíng)利性社會(huì)組織。
在低迷的A股市場(chǎng)打擊下，2012年私募基金傷亡慘重，遭遇了“清盤(pán)年”。
“公募一哥”王亞偉于2012年9月在前海成立深圳千合資本管理有限公司，雖然一再踩雷，掌舵能力也受到質(zhì)疑，不過(guò)在最近市場(chǎng)熱情不足的情況下，王亞偉的新產(chǎn)品僅半天就賣了三億 ，真可謂是私募界一股泥石流。
2012年5月，私募排排網(wǎng)“融智•中國(guó)對(duì)沖基金分類體系”全新發(fā)布
2013年：趙丹陽(yáng)重返市場(chǎng)，新《證券投資基金法》正式實(shí)施
私募教父趙丹陽(yáng)認(rèn)為A股到了價(jià)值底部，宣布重返市場(chǎng)，發(fā)行首只產(chǎn)品“華潤(rùn)信托·赤子之心價(jià)值集合資金信托計(jì)劃”。
嘉實(shí)旗下明星基金經(jīng)理鄒唯出走私募又回歸公募，被譽(yù)為業(yè)內(nèi)首位“私轉(zhuǎn)公”基金經(jīng)理。
新《證券投資基金法》正式實(shí)施，新法借鑒現(xiàn)行非公開(kāi)募集基金實(shí)踐和國(guó)外立法情況，將非公開(kāi)募集基金納入調(diào)整范圍，并設(shè)立專章對(duì)非公開(kāi)募集基金作了原則規(guī)定，加強(qiáng)了對(duì)私募的監(jiān)管。
2014年：“私募一姐”王茹遠(yuǎn)“奔私”
中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法（試行）》，開(kāi)啟私募基金備案制度，賦予了私募合法身份，同時(shí)私募作為管理人可以獨(dú)立自主發(fā)行產(chǎn)品。
重陽(yáng)投資在3月17日發(fā)行的重陽(yáng)A股阿爾法對(duì)沖基金成為第一只自主發(fā)行備案的陽(yáng)光私募基金。
8月21日，基金業(yè)協(xié)會(huì)出臺(tái)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》，在備案制的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對(duì)包括陽(yáng)光私募在內(nèi)的私募基金監(jiān)管做出全面規(guī)定。
“私募一姐”王茹遠(yuǎn)正式加入公募明星經(jīng)理人“奔私”的大潮，自立門(mén)戶成立了自己的私募基金公司——宏流投資，并火速發(fā)行了多只私募產(chǎn)品，憑借其多年來(lái)在公募基金驕人的成績(jī)，其發(fā)行的產(chǎn)品也迅速被搶購(gòu)一空。邱國(guó)鷺離任南方基金投資總監(jiān)，任高毅資產(chǎn)CEO，陽(yáng)光私募行業(yè)不斷注入新血液。
2014年4月，私募排排網(wǎng)通過(guò)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的登記備案。
2015年：神州牧基金董事長(zhǎng)辛宇一戰(zhàn)成名，徐翔跌落神壇
中基協(xié)正式啟動(dòng)私募基金管理人分類公示制度，分別針對(duì)基金的規(guī)模、基本信息、誠(chéng)信記錄等情況，推出規(guī)模類公示、提示類公示和誠(chéng)信類公示。
2015年6月5000點(diǎn)空倉(cāng)逃頂，2016年初再次回避熔斷，保全旗下產(chǎn)品收益，神州牧基金董事長(zhǎng)辛宇一戰(zhàn)成名。
徐翔涉嫌內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法犯罪行為，被公安機(jī)關(guān)依法采取刑事強(qiáng)制措施。
2015年12月23日，銀行私募基金牌照、私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)掛牌新三板均被叫停。
2015年9月，深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售責(zé)任公司、深圳市前海融智基金管理有限責(zé)任公司、深圳市排排網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)科技有限責(zé)任公司等子公司相繼成立，同年12月，子公司深圳市前海融智涌泉基金管理有限公司成立。
2016年：“7+2”的自律體系出臺(tái)，私募規(guī)模首超公募
2016年2月份以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)和中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)發(fā)布了一系列監(jiān)管新規(guī)，構(gòu)建出“7+2”的自律體系。“7+2”自律體系主要包括7個(gè)自律管理辦法：募集辦法、登記備案辦法、信息披露辦法、從事投顧業(yè)務(wù)辦法、托管業(yè)務(wù)辦法、外包服務(wù)管理辦法、從業(yè)資格管理辦法；2個(gè)指引：內(nèi)部控制指引、基金合同指引。
5月27日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示擬開(kāi)展私募基金管理機(jī)構(gòu)參與新三板做市業(yè)務(wù)試點(diǎn)，暫停近半年的私募基金掛牌新三板終于得以放開(kāi)，但股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公布的“新八條”卻讓不少私募望而卻步。
在公募基金增速放緩的同時(shí)，私募基金管理規(guī)模則仍然保持快速上升狀態(tài)，截至2016年10月底，私募認(rèn)繳規(guī)模已達(dá)到9.13萬(wàn)億元，這也是在官方披露的數(shù)據(jù)中私募基金管理規(guī)模首次超越公募規(guī)模。
深耕私募十二載，2016年，是私募排排網(wǎng)成立12周年，這一年是私募排排網(wǎng)發(fā)展歷程上重要的一年。
2016年1月，融智投資顧問(wèn)有限責(zé)任公司更名為深圳市排排網(wǎng)投資管理股份有限公司，子公司深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售責(zé)任公司取得基金銷售牌照；2016年8月，私募排排網(wǎng)APP正式上線；2016年9月，組合大師上線。
2017年：80、90后私募成為主力軍，外商私募相繼進(jìn)場(chǎng)
私募排排網(wǎng)不完全數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年五月份，統(tǒng)計(jì)在庫(kù)的私募青年共1122人，其中90后88人，80后1034人。80、90后青年私募紛紛登上私募舞臺(tái)，其中不少私募基金經(jīng)理都具有海外求學(xué)工作的經(jīng)驗(yàn)與名校的光環(huán)，但仍有不少投資者質(zhì)疑80、90后私募的操盤(pán)水平與風(fēng)控能力。
外資私募跑步進(jìn)場(chǎng)，鯰魚(yú)效應(yīng)明顯。2017年1月4日，富達(dá)國(guó)際旗下私募基金富達(dá)利泰獲批成為第一家獲批展業(yè)的外資私募機(jī)構(gòu)，繼富達(dá)利泰投資管理（上海）有限公司之后，瑞銀資產(chǎn)管理再7月13日宣布，其外商獨(dú)資企業(yè)瑞銀資產(chǎn)管理（上海）有限公司獲中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)頒發(fā)的私募證券投資基金管理人資格，成為第二家可投資A股的外商獨(dú)資私募機(jī)構(gòu)。
百億規(guī)模私募再創(chuàng)新高。截至2017年6月底，按正在運(yùn)行的私募基金產(chǎn)品實(shí)繳規(guī)模劃分，管理規(guī)模在20-50億元的私募基金管理人有510家，管理規(guī)模在50-100億元的有196家，管理規(guī)模大于100億元的有167家。
私募的前半生冠軍魔咒難破
盤(pán)點(diǎn)10年私募冠軍，除了創(chuàng)勢(shì)翔投資蟬聯(lián)2013和2014年冠軍，其他均是風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，舊貌換新顏，不少私募在斬獲冠軍之后業(yè)績(jī)平平，更多則是曾經(jīng)的輝煌業(yè)績(jī)一去不復(fù)返，收益還有些慘淡。
近十年私募冠軍：
2007年私募冠軍中國(guó)龍投資團(tuán)隊(duì)（現(xiàn)涌峰投資）
2008年私募冠軍金中和投資，在金融危機(jī)后一瀉千里的大熊市中卻能取得23.97%的正收益，第一次讓投資者對(duì)陽(yáng)光私募這一新生事物刮目相看。
2009年2009年大熊市后迎來(lái)快速反彈，新價(jià)值投資羅偉廣一舉奪冠。
2010年私募冠軍世通資產(chǎn)常士杉（現(xiàn)“康莊資產(chǎn)”）
2011年A股在漫漫熊市中陰跌，芮崑帶領(lǐng)的呈瑞投資以31.31%的收益率奪取當(dāng)年私募冠軍，聲名鵲起。
2012年私募冠軍銀帆投資王濤，但在奪冠的第二年，王濤卻因“付出與收獲不成正比”離開(kāi)銀帆。
2013-2014年私募冠軍為來(lái)自廣州的創(chuàng)勢(shì)翔投資，基金經(jīng)理黃平出身民間，自創(chuàng)“創(chuàng)新型價(jià)值投資”策略，借此蟬聯(lián)2013、2014年私募冠軍，成為打破“冠軍魔咒”第一人。
2015年私募黑馬則非象輿行投資莫屬。
2016年，藍(lán)海韜略蘇思通憑借藍(lán)海一號(hào)一戰(zhàn)成名奪冠，投資風(fēng)格以快、準(zhǔn)、狠著稱，市場(chǎng)人稱“快刀八郎”。
私募冠軍魔咒的原因來(lái)自多方面，排排君在此不一一贅述。私募冠軍的新聞價(jià)值高于投資價(jià)值，就像炒股忌諱盲目追高一樣，選擇私募也不應(yīng)該迷信冠軍效應(yīng)。
愿走出半生，歸來(lái)仍是少年
十多年以前，國(guó)內(nèi)私募基金猶如在灰色地帶，野蠻生長(zhǎng)。十多年后的今天，國(guó)內(nèi)私募證券基金既明確了法律地位，又有一個(gè)適度寬松的監(jiān)管環(huán)境，行業(yè)發(fā)展正朝著有序規(guī)范健康的趨勢(shì)之中。從單一的策略到多種策略并行，私募行業(yè)已經(jīng)處于百花齊放、欣欣向榮的良好局面，在經(jīng)過(guò)2015年股災(zāi)后的私募行業(yè)，也越來(lái)越成熟與理性。
陽(yáng)光私募在漫長(zhǎng)的生長(zhǎng)周期中還只發(fā)展了十來(lái)年，還有更多的空間和時(shí)間留給這個(gè)行業(yè)的從業(yè)者去創(chuàng)新、去發(fā)掘，去創(chuàng)造更大的價(jià)值，期待中國(guó)私募行業(yè)更美好的明天！
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